睦州青溪民方腊，世居县之堨村，托左道以惑众。县境梓桐、帮源诸洞，皆在山谷幽险处，民物繁夥，有漆楮杉材之饶，富商巨贾多往来。腊有漆园，造作局屡酷取之，腊怨而未敢发。时吴中困于硃勔花石之扰，比屋致怨。腊因民不忍，阴聚贫乏游手之徒，以硃勔为名，遂作乱。
马政等达金拉林河，留帐前月馀，议论不决。金主初不认事目内已许西京之语，且言平、滦、营三州不系燕京所管，政等不能对，唯唯而已。金主又与其群臣谋，谓：“北朝所以雄盛者，缘得燕地汉人。今一旦割还南朝，不惟国势微削，兼退守五关之北，无以临制南方，坐承其弊。若我将来灭契丹，尽在其地，与宋为邻，时或以兵压境，更南展提封，有何不可！”群臣皆以为然。唯宗翰云：“南朝四面被边，若无兵力，安能立国！未可轻之。”金主遂将马扩远行射猎，久之乃还，令诸大臣具饮食，递邀南使。十馀日，始草国书，遣哈噜与政等来报。聘书中大略云：“前日赵良嗣等回，许燕京东路州镇，已载国书，若不夹攻，应难如约。今若更欲西京，请便计度收取，若难果意，冀为报示。”
十一月，戊戌朔，方腊自号圣公，建元永乐，以其月为正月。置官吏、将帅，以巾饰为别，自红巾而上，凡六等。无弓矢、介胄，唯以鬼神诡秘事相扇訹。焚室庐，掠金帛、子女，诱胁良民为兵，不旬日，聚众至数万，陷青溪县。
己亥，少傅、太宰兼门下侍郎余深罢。时福建以取花果扰民，深为言之，帝不悦，出知福州。
庚戌，以王黼为少保、太宰兼门下侍郎。
初，蔡京致仕，黼阳顺人心，悉反其所为，四方翕然称为贤相。及拜太宰，遂乘高为邪，多畜子女玉帛自奉，僭拟禁省。因请置应奉局，自兼提领，中外名钱，皆许擅用，竭天下财力以供费。官吏承望风旨，凡四方水土珍异之物，悉苛取于民，进帝所者，不能什一，馀皆入于黼家。
己未，两浙都监蔡遵、颜坦击方腊于息坑，死之。
十二月，戊辰，方腊陷睦州，杀官兵千人，于是寿昌、分水、桐庐、遂安等县皆为贼据。
甲申，方腊陷休宁县，知县事麹嗣复为贼所执。胁之使降，嗣复骂贼不绝口，曰：“何不速杀我！”贼曰：“我休宁人也，公邑宰，有善政，前后官无及公者，我忍杀公乎！”委之而去。朝廷因命嗣复知睦州，进官二等。寻为贼所伤，自力渡江，将乞兵于宣抚司，未及行而卒。
丙戌，方腊陷歙州，东南将郭师中战死，士曹掾栗先守狱，诟贼遇害。于是婺源、绩溪、祁门、黟县官吏皆逃去。寻又陷富阳、新城，遂逼杭州。凡贼兵所至，得官，必断脔支体，探其肺肠，或熬以膏油，丛镝乱射，备尽楚毒，以偿积怨。
警奏至京师，时方聚兵以图北伐，王黼匿不以闻，于是附者益众，东南大震。淮南发运使陈遘上言：“贼众强，官军弱，乞调京畿兵及鼎、澧枪牌手兼程以来，不致滋蔓。”帝得疏，大惊，乃罢北伐之议。丁亥，以谭稹为两浙制置使，童贯为江、淮、荆、浙宣抚使，率禁旅及秦晋蕃汉兵十五万讨之。
己丑，以少傅郑居中权领枢密院。
庚寅，诏访两浙民疾苦。
是月，方腊陷杭州，知州赵震遁；廉访使者赵约诟贼，死之。
是冬，辽主至西京。郡县多陷没，而辽主畋游不恤，忠臣多被疏斥。文妃萧氏作歌以讽谏，辽主见而衔之。
真腊遣人来朝，诏封其主为真腊国王。
是岁，夏改元元德。